法定数字货币有想法，与区块链、比特币无关

很多人都听说过比特币，也有人将其视为“数字货币”；区块链大家都不陌生，近期采用区块链的上市公司股价波动剧烈。

比特币和区块链大家都知道，因为有传言说我国承认比特币的货币属性，区块链技术将催生超主权货币。

不过，日前，中国人民银行副行长范一飞在媒体上发表文章，阐述了对央行数字货币的一些思考。文章一次都没提到“区块链”，和比特币相差10.8万。里面。

【关于推出数字货币】

范一飞在文章中表示，央行数字货币将采用“央行-代发商业机构”的两级交付模式。

这意味着未来央行、商业银行等商业机构可以发行数字货币。但需要注意的是，“为保证货币不超发，代理投资机构需要向央行支付100%的准备金”。

也就是说，如果该机构投资一美元，就必须向央行支付一美元。

在范一飞看来，这使得流通货币的债权债务关系保持不变。每个人手中的数字货币仍然是央行的负债，由央行的信用担保，具有无限的法律赔偿。

同时，这不会改变现有的货币交付系统和二元账户结构。不会对商业银行的存款货币构成竞争，不会增加商业银行对同业拆借市场的依赖，不会影响商业银行的放贷能力。

此外，由于不影响现有货币政策传导机制，在压力环境下不会加强顺周期效应，不会对当前实体经济运行方式产生负面影响。

范一飞认为，这种双层交付模式更有利于发挥央行数字货币的优势，节约成本，提高货币流通速度，提高支付的便利性和安全性；有利于遏制公众对私有加密数字货币的需求，巩固我国货币。主权。

【为什么要双层发货】

大国发行法定数字货币是一项复杂的系统工程。央行发行数字货币的两级模式是我国自身国情决定的。

范一飞在文章中认为，我国幅员辽阔，人口众多，不同地区的经济发展、资源禀赋和人口教育水平存在较大差异。在设计、发行（发行）和流通央行数字货币的过程中，需要充分考虑系统和系统设计。面临多样性和复杂性。

例如，如果偏远地区的网络覆盖不足怎么办。如果是单层推出，很难保证央行数字货币的便利性和服务可用性。

范一飞还认为，二级投资有利于充分利用商业机构现有的资源、人才、技术等优势，驱动创新，通过市场化选拔促进竞争。

事实上，商业银行等机构的IT基础设施应用和服务系统相对成熟，系统处理能力强，在金融科技应用方面积累了一定经验，人才储备相对充足。

如果我们从头开始，重复建设，将是对社会资源的巨大浪费。

因此，认为在安全可靠的前提下，央行和商业银行等机构可以通过合作，在不预设技术路线的情况下，通过竞争实现系统优化、共同开发、共同运营。

此外，范一飞认为，双层交割有助于分散和化解风险。

简单来说，央行之前的清算系统是金融机构使用的，数字货币应该是大家直接使用的。

两级交割还可以避免“金融脱媒”。

如果央行直接投资数字货币，会与商业银行存款货币竞争，而由于央行数字货币信用等级高于商业银行存款货币，商业银行存款可能会被“挤出”，影响银行的存款能力。提供贷款。资本价格上涨，损害实体经济等。

【坚持集中管理】

与比特币不同，范一飞在文章中表示媲美比特币的数字货币，央行的数字货币应该以松耦合的账户发行，并坚持中心化管理模式。

为什么要集中管理？

由于央行的数字货币仍是央行对公众的负债，债权债务关系没有发生变化，需要保证央行在发行过程中的中心性；

此外，中央银行的宏观审慎和货币政策调控功能必须得到保障和加强。

集中管理可以在不改变二元账户体系的情况下保持原有的货币政策传导方式；

此外，为避免代理投资机构过度发行货币，需要做出相应安排，实现央行对数字货币发行的跟踪监管。

不过，范一飞表示，这里所说的集中交付模式，不同于传统的电子支付工具。

电子支付工具的资金划转必须通过账户完成，账户与账户紧密耦合。

央行数字货币应以账户松耦合的形式，使交易对账户的依赖大大降低。

这样，央行的数字货币就可以像现金一样容易流通，并且可以实现可控的匿名性。

可控匿名也有多重考虑。

如果央行的数字货币对第三方不是匿名的，就会泄露个人信息和隐私；

但允许第三方完全匿名会助长逃税、资助恐怖主义和洗钱等犯罪活动。

范一飞表示，要做到平衡，必须做到可控匿名，交易数据只能向央行这种第三方披露。

【央行数字货币应以M0替代为主】

M0 指流通中的现金。

范一飞表示，现阶段M1和M2是以商业银行账户为基础的，已经电子化或者数字化，不需要再用数字货币进行数字化。

相比之下，现有纸币和硬币的发行、印刷、回收和存储成本高，流通系统层级多，携带不便，易伪造，匿名不可控，被用于洗钱等违法犯罪活动。活动。犯罪活动的风险和对数字化的需求日益增加。

此外，传统银行卡、互联网支付等非现金支付工具基于紧密耦合的账户模型，无法完全满足大众对易用、匿名支付服务的需求媲美比特币的数字货币，也无法完全替代M0尤其是在账户服务和通讯网络覆盖较差的地区，人们对现金的依赖度仍然很高。

因此，范一飞表示，中国目前的央行数字货币设计应以M0替代为重点。

正是因为央行的数字货币是M0的替代品，所以不应该对其支付利息。

范一飞认为，这既不会导致“金融脱媒”，也不会导致通胀预期。因此，不会对现有货币体系、金融体系和实体经济运行产生重大影响。

同样，由于中央银行的数字货币是 M0 替代品，所有现有的现金管理和反洗钱、反恐融资等规定也应遵守。

此外，为引导央行数字货币应用于小额零售业务场景，不会对存款产生挤出效应，避免压力环境下的套利和顺周期效应。

范一飞认为，央行数字货币可以设置每日和每年的累计交易限额，可以规定大额预留兑换。

必要时还可以考虑对央行数字货币的兑换实行分级收费。小额、低频的交易所不收费，大额、高频的交易所和交易收取更高的费用，增加交易成本和制度摩擦。

范一飞表示，这一安排也可以为央行在利率为零下限时实施负利率政策创造条件。

【加载智能合约需谨慎】

根据 Nick Szabo 给出的定义，智能合约是以数字形式定义的一组承诺，包括合约方可以执行这些承诺的协议。

智能合约是用计算机可读的代码编写的。一旦满足触发条件，就会自动执行。可以加载加载时间、信用等前置条件，也可以应用于纳税、反恐融资等各种场景。

而央行数字货币是M0的替代品，具有无限的法定补偿，承担着价值尺度、流通手段、支付手段和价值储存等功能。

范一飞认为，原始现金不具备任何其他社会和行政功能。为现金增加额外的社会或行政功能实际上可能会削弱人民币。

央行数字货币为维护无限法偿的法律地位，不应承担货币应有的四项功能以外的其他社会和行政功能。

范一飞表示，加载除法币本身功能以外的智能合约，会影响央行数字货币的法定补偿功能，甚至使其淡化为票据，减少央行数字货币的免费使用。我国的银行，也将人民币国际化。产生不利影响。

此外，还会降低货币流通速度，影响货币政策传导和央行宏观审慎职能的发挥；还可能侵犯公民的隐私权，不利于个人权益的保护。

因此，范一飞表示，在央行数字货币上加载智能合约是谨慎的做法。

事实上，央行多年来一直在研究数字货币。

2014年，中国人民银行成立了数字货币专项研究组，对数字货币发行与业务运营框架、关键技术、发行流通环境、面临的法律问题、对数字货币的影响等进行了大量研究。经济和金融体系。

但这一切都与比特币无关。

央行也对区块链技术进行了研究，一些应用也走在了全球区块链技术实际应用的前沿，比如央行推动的基于区块链的数字票据交易平台。

但这些和央行数字货币完全是两个概念。（徐升、龚佳琪）